Заплахата на Bitcoin Futures | BG.democraziakmzero.org

Заплахата на Bitcoin Futures

Заплахата на Bitcoin Futures

Ноел Ачисън е 10-годишен ветеран от анализ на фирмата и корпоративните финанси, както и член на продукт екип CoinDesk му.

Финансовата преса направо пърхаше над старта на Bitcoin търговията с фючърси не една, а две реномирани, регламентирано и течни борси: CME и CBOE.

CME Group, най-големите производни обменят в света, както и един от най-старите, ще стартира Bitcoin търговията с фючърси 18 декември, а CBOE Global Markets, която е собственик на Chicago Board Options Exchange (най-голямата американска опции обмен) и прилепи Global Markets, планира да победи CME с удар от отварянето на своя собствена търговия на 10 декември.

На теория, това отваря вратите за институционални и индивидуални инвеститори, които искат излагане на Bitcoin но по някаква причина (вътрешни правила, или отвращение към рискови и сложни борси и портфейли), не може да търгува действителната Bitcoin.

И това очаква прилив на интерес е, от това, което чувам, част от причината, поради която цената Bitcoin наскоро измъкне от $ 11 000 (което, като се има предвид, че започна годината с $ 1000, е феноменален).

Но ако това е вярно, аз съм липсва нещо: Аз не разбирам защо на пазара мисли, ще има огромно търсене на себе си Bitcoin като резултат.

Учебник

На първо място, кратък преглед на това как работят фючърси: Да кажем, че аз мисля, че цената на XYZ, които в момента се търгува на $ 50, ще отида до $ 100 за два месеца.

Някой ми дава шанса да се ангажират с плащане на $ 80 за XYZ в двумесечен срок. Приемам, което означава, че аз току-що е "купила" фючърсен договор. Ако съм прав, аз ще се плаща 80 $ за нещо, което си струва $ 100. Ако не съм прав, а цената е по-ниска, тогава аз ще се плащат повече, отколкото струва на пазара, и аз няма да бъда щастлив.

Алтернативно, ако смятам, че XYZ ще остане в цената, не мога да "продава" фючърсен договор: Аз ангажимент да приложим на XYZ в двумесечен срок, за определена цена, да речем $ 80. Когато поръчката, аз купите XYZ на пазарна цена, и ще го достави на притежателя на договор в замяна на обещаната сума.

Ако съм прав и че пазарната цена е по-ниска от $ 80, аз съм постигнала печалба.

Извън това основно помещение, има всички видове хибридни стратегии, които предполагат, притежаващи базовия актив и хеджирането: например, аз държа XYZ и продават фючърсен договор (I ангажират с продажби) по-висока цена.

Ако цената върви нагоре, аз се правят пари на базовия актив, но загубите на фючърсния договор, и ако тя отива надолу ситуацията е обратна. Друга често срещана стратегия включва едновременно покупка и продажба на фючърсни договори за "заключване в" цена.

В момента съществуват Фючърсните контракти за широка гама от стоки и финансови инструменти, с различни правила и условия.

Това е сложна област, която се движи много пари. Пазарът на фючърси за злато е почти 10 пъти размера (измерване на базовия актив на договорите) на физическо злато пазар.

Как е възможно това? Как може да има повече фючърсни договори за злато от действителния злато? Тъй като не е нужно да се доставят блокче на златото, когато договорът отлежава. Много фючърсни договори уреждат на база "пари в брой" - вместо физическа доставка за продажба, купувачът получава разликата между цената на фючърсите (= договорената цена) и място (= пазара) цената.

Ако гореспоменатият договор XYZ са били извършени срещу парично плащане и пазарната цена е $ 100 в края на два месеца (както беше предвидил), вместо на XYZ, аз ще получи $ 20 (разликата между $ 100 цена на пазара, и $ 80 че съм извършил за плащане).

Както CME и фючърсите CBOE плати в брой, а не в реалното Bitcoin. Само си представете, правната и логистична неудобството, ако двама уважавани и регулирани борси трябваше да се създаде лишаване портфейли, с цялото сигурността, която ще доведе.

Така че, най-вероятно, че пазарът на фючърси Bitcoin ще свърши като дори по-голям от реалния пазар на Bitcoin.

Странични ефекти

Това е важно. Защо? Тъй като институционални инвеститори ще харесат това. Размер и ликвидност грим фонд мениджърите се чувстват по-малко притеснени от обикновено.

Пазарът на Bitcoin изглежда се вълнува изобщо институционалната парите, които ще дойдат налива в Bitcoin, в резултат на търговията с фючърси. Това е частта, което не разбирам.

Вярно е, че възможността да се получи излагане на този мистериозен актив, който е производство на изключителни възвръщаемост на регулиран и обмен на течност без съмнение ще привлекат сериозни пари, за да вземе Bitcoin шута. Много фондове, които са от чартър забранено да се занимават с "алтернативни активи" на нерегламентираните борси вече ще могат да участват.

И възможността да се възползва позиции (получите дори повече експозиция от парите, които влагате нормално би оправдало), за да увеличите вече скандално връща почти със сигурност ще привлече средства, които се нуждаят от допълнително ръба.

Но тук е нещо: пари няма да се налива в пазара на Bitcoin. Тя ще бъде закупуване на синтетични производни, които не имат пряко отражение върху Bitcoin изобщо.

За всеки $ 100 милиона (или каквото), която поставя под SupermegahedgefundX Bitcoin фючърси, без допълнителни пари отива в Bitcoin себе си. Тези фючърси не се нуждаят от собствеността на действителните bitcoins, дори и по договор зрялост.

Разбира се, много ще твърдят, че повече средства ще се интересуват от провеждане на действителните bitcoins сега, че те могат да хеджира тези позиции.

Ако SupermegahedgefundX може да компенсира евентуални загуби с търговията с фючърси, а след това може би ще бъде по-склонни да купуват Bitcoin - макар че защо ще позволи на потенциалните си печалби, за да бъде намалено с една и съща фючърси търговия е извън мен. А защо държите Bitcoin, когато можете да получите подобни печалби с по-малко разходи първоначално само с търговия на синтетични производни?

Това е частта, която най-много ме притеснява. Защо да купувате Bitcoin, когато можете да отидете дълго фючърсен договор? Или комбинация от фючърсни договори, които или преувеличава потенциалните печалби или ограничава потенциала си загуба?

С други думи, аз съм загрижен, че институционалните инвеститори, които биха закупили Bitcoin за неговите потенциални печалби сега просто ще се отправят към пазара на фючърси. Cleaner, по-евтини, по-безопасно и по-регулиран.

Внимавай

Това, което ме тревожи, е още по-възможността, че институционалните фондове, които вече са закупили Bitcoin (и изтласкани цената до сегашните нива) ще решат, че официалното фючърси пазар е по-безопасно. И те ще се продават.

Сега, това е възможно, че търсенето на Bitcoin фючърси и общия оптимизъм, който изглежда широко разпространен в сектора ще се издигне на цените на фючърсите (с други думи, ще има по-голямо търсене за договори, които се ангажират с купуването Bitcoin по $ 20 000 в срок от една година от тези, че ангажира да изкупува по $ 12 000 - знам, но пазарът е странно).

Това най-вероятно ще повлияе на реалната пазарна цена ( "Хей, фючърсния пазар, знае нещо, което не правя, нали?").

И стартирането на течни фючърсни борси увеличава вероятността от Bitcoin ETF като бъде одобрен от Комисията по ценни книжа в близко бъдеще. Това ще донесе много пари в един вече претъпкан пространство.

Но. Възможно е също, че институционалните инвеститори, които са отрицателни за перспективите Bitcoin (и че няма недостиг на тези) могат да използват на фючърсните пазари, за да се влагат пари зад убеждението им. Това е много по-лесно да се продаде фючърсен договор с по-нисък от пазарната цена, отколкото е в действителност кратко Bitcoin. Тези инвеститори може да изпраща сигнали към реалния пазар на Bitcoin, който изпраща цени акробатика.

И ливъриджа, присъщи на фючърсни договори, особено тези, които се задоволи с пари в брой, може да се увеличи нестабилността в спад.

Това е доста страшно.

Нека дори не отиде в смяна на парадигмата, че това развитие предполага. Ръстът на пазара на фючърси Bitcoin го позиционира още повече като стока от една валута (в САЩ, за търговия с Комисията за стокови фючърси регулира фючърсните пазари). И още повече като инвестиционен актив от една технология, която има потенциала да промени водопровод на финансите.

Така че, докато пазарът изглежда се поздрав старта на не една, а две Bitcoin фючърсни борси в следващите две седмици (с още две потенциално важни за близкия хоризонт) с жизнерадост, ние наистина трябва да бъде по отношение на това развитие, както в края на началото.

И началото на нов път.

FuturesMarkets

Свързани новини


Post ICO

Дори инвеститорите с достъп искаха ICO преформулиране

Post ICO

Проучване: Bitcoin инвеститорите няма да продават До цена близки $ 200k

Post ICO

Новата глава на Bitcoin Foundation е знак за яркото бъдеще на Bitcoin в Мексико

Post ICO

Запознайте се с Earn.com: 21 Rebrands социална мрежа в Shift далеч от Bitcoin

Post ICO

Кик може просто да премести своите ICO тонове в нов блокдайн

Post ICO

Сътрудничеството и консенсус са от съществено значение за извличането на блокчета

Post ICO

Няма паника: Охладителят на главите преобладава като SEC хвърля сянка върху събитието на Cooley ICO

Post ICO

Tezos има нов съвет, но какво за парите?

Post ICO

Bitcoin Speakers обявени за американската банкова служба изслушване

Post ICO

Basecoin разкри: A16z, MetaStable Търси Crypto Свещен Граал със Стабилен Ток

Post ICO

Bitcoin цената се покачва до най-високо ниво от априлския балон

Post ICO

Обратно към основите на блокчетата?