Рамка за оценяване на крипто токени | BG.democraziakmzero.org

Рамка за оценяване на крипто токени

Рамка за оценяване на крипто токени

Sid Kalla е главен технически директор на фирма fintech Acupay и журналист на свободна практика, специализирана в финансова технология, Bitcoin и cryptocurrencies. Той инвестира в проекти, включително blockchain Bitcoin, MaidSafeCoin, контрагента и BitShares (виж нашата редакционна политика).

В тази функция гост, Kalla предоставя подробен пътеводител за тези, които възнамерява да инвестира в първично предлагане монета или ICO.

Представяне

Bitcoin е първият cryptocurrency публично оповестен през януари 2009 г. От тогава е имало хиляди други моделирани след това, с различна степен на сходство с оригиналната концепция.

Дори рано, видовете "altcoins" (алтернативни cryptocurrencies) варират значително един от друг. Най-общо, в следните категории появиха:

  • Cryptocurrencies които промениха няколко технически или икономически параметри от Bitcoin. Примерите включват litecoin, което променя използва алгоритъм на минно дело, общото предлагане и блок пъти.
  • Cryptocurrencies които са били построени от различна кодова база като цяло, с някои специализирани цел. Примери за това са NXT, монета за доказване на дял с функционалност, която се различава от blockchain на Bitcoin.
  • Мета-протоколи на върха на Bitcoin. Примери за това са Mastercoin и контрагента, които се простират случаи използването на Bitcoin чрез изграждане на слой върху него, но въпреки това все още се използват Bitcoin като основен протокол.

Наред с първоначалните разработки, четвърти вид крипто знак също се очертава. Това се различава от предишния cryptocurrency символите, с това, че първото полагане не е за използване като валута. Вместо това, тези символи са специфични за дадено приложение и необходими за използването на това приложение.

Стойността на тези криптографски жетони дойде, не толкова за използването им в обмена на стоки и услуги, а по-скоро използването на основната услуга, която изисква тези жетони за работа. Те са призовани всичко от "appcoins" с "протоколни жетони. Важно е да се отбележи, че икономическите и финансови принципи, залегнали в тези криптографски жетони могат да бъдат много различни.

Няколко примера на тези конкретни приложения криптографски жетони се появили в началото на деня:

  • MaidSafeCoin, която да се превърне в SafeCoin, е необходимо да се използва SAFE мрежа.
  • BitShares има свой знак, че е необходимо да се създадат пазарни ценни обезпечени активи и търговията с тези на blockchain.
  • Storj има своя роден крипто знак за прилагането на биометричните данни.

Ethereum, вторият по големина крипто логика след Bitcoin, е основана на същия принцип, което позволява на всеки да създаде произволно сложни интелигентни договори наложени и изпълнени от blockchain. Родната крипто логика, етер, се използва да възнагради тези, които управляват изчисления на мрежата.

Гъвкавостта, с които договори биха могли да бъдат програмирани по ethereum е довела до много проекти списъци собствените си конкретни приложения криптографски жетони върху платформата. Само през последната година станахме свидетели на най-различни приложения, от права за управление на цифрови да валути по време на игра, посочени като криптографски жетони за ethereum. Някои алтернативни blockchains, като вълни, са били построени специално, за да помогне за издаване на нови проекти и управление на тези криптографски жетони.

Какво е международна организация за суровини?

"Първоначалните предложения монета" или международни организации за суровини, са форма на този вид финансиране и инициализиране на криптографски проекти, където екипът на основаването получава финансиране за разработване на проекта от поддръжници, в замяна възнаграждава тези поддръжници с криптографски жетони.

Международни организации за суровини са възможни за всички видове криптографски жетони, споменати по-горе. Въпреки това, те са се превърнали в най-известните за конкретни приложения, криптографски жетони.

Един от първите документирани случаи на международна организация за суровини се mastercoin, което повиши над 5000 bicoins през 2013 г. Само за няколко години, международни организации за суровини са се превърнали в доминираща форма на финансиране на нови проекти криптографски - помага на отбора набиране на средства за развитие и завършване на проекти, които те може да не е в състояние да повиши чрез по-традиционни средства като VC или ангели.

Само през 2016 г., международни организации за суровини събра над $ 100 милиона за техните подбудителство проекти.

Предизвикателства при оценяването на Bitcoin

Bitcoin не се поддава на лесно оценъчни модели. Тя е част валута, част стока и част технология. Нейната история цена е твърде нов за надеждно backtest модели, както и, за разлика от една корпорация, Bitcoin не разполага с парични потоци или доходи, които могат да бъдат предвидени в бъдеще.

Няколко са правени опити да се осигури модели за оценка Bitcoin, от модели на разходите за производство макрофинансова indicatorsto. Въпреки това, никой не икономически или финансов модел е доказано, че е надежден показател за стойност Bitcoin в икономиката, или е била надежден при прогнозирането на стойността му на пазара. Не модел една оценка е приета от участниците на пазара, един от двамата.

Предвид тези предизвикателства в оценяването на цифровата валута, това е двойно по-трудно да се опита да ценностни други подобни cryptocurrencies (да речем, например, litecoin). Въпреки това, има и други видове криптографски жетони, които имат различни икономически, финансови и cryptocurrency подобни характеристики от Bitcoin, които са много по-лесно да се моделира за целите на оценката.

Crypto символични екосистеми като икономически субекти

Има много предизвикателства в ценят Bitcoin и Bitcoin подобни cryptocurrencies, както е описано по-горе. Въпреки това, има някои символи, особено за конкретни приложения, криптографски символите на, които могат да бъдат моделирани, а не като валути, но и икономически субекти. Това ни позволява да използваме някои от същите оценъчни методи за тези символи, както го правим за запаси.

Най-голямото предимство на лечение на криптографски жетони като вид за целите на оценката е, че тя ни позволява да използваме съществуващите утвърдени икономическите и паричните потоци, модели, използвани за изследвания справедливост днес. С изграждането на тези модели, можем да излезе с предположения на справедливата стойност на криптографски жетони на базата на поетите входни параметри.

В действителност, много от тези криптографски жетони работи в прикрит екосистема, която се захранва от маркера. Проектите се различават по структура значително една от друга, обаче.

Например, един проект с външен източник на приходи, които получава, разпределя съществуващата символични притежателите ще бъдат оценени много по-различно от един проект, който трябва да се използва означението за шофиране конкретно приложение, което от своя страна поддържа цената на жетона. И в двата случая обаче, можем да започнем от съществуващите инструменти за оценяване, а не се опита да изгради модели от нулата.

Инвеститорите и изследователите трябва да имат предвид, че пазарната цена на криптографски жетони могат да се различават значително от основата на моделите за оценка, тъй като голяма част от цената е спекулативен характер. Това най-вероятно ще намалее става напред, като екосистемата отлежава.

Икономическата структура на криптографски жетони

Когато гледаме на криптографски жетони, подобни на склад в една корпорация за целите на оценката, можем да започнем да се приложат някои от икономическите характеристики на последното към първото. За крипто знак притежател на стойността на жетона идва от три основни източници, точно като обикновен състав:

  • Дивиденти
  • Обратно изкупуване
  • Цена признателност.

Нека обсъдим поскъпването на цените компонент на първия. Това е присъства в много криптографски жетони, и се задвижва от приемане (имайте предвид, че това е различно от спекулативен поскъпването на цените). В този случай, цялата икономическата стойност на екосистемата е моделирана въз основа на икономически допускания, а след това разделена между притежателите на символични. Много конкретни приложения криптографски жетони принадлежат към тази категория.

Да вземем за пример децентрализирана стартиране съхранение Storj Labs. Нейните символи не плащат дивиденти, и там не е концепция за обратно изкупуване. Въпреки това, ако протоколът е широко прието, стойността на Storj жетони се очаква да нарасне.

А просто оценка в този случай би било да се моделира размера на пазара, които могат да представляват Storj и го разделете на общия брой на символите, които съществуват.

Някои от по-новите проекти имат компонент на паричните потоци (доходите) в допълнение към приемането на базата на поскъпване на. Това е подобно на корпорации правят печалба, а с помощта на тази печалба да растат бизнеса чрез неразпределена печалба. След това "излишък" печалбата се разпределя между акционерите под формата на обратни изкупувания на акции (увеличаване на процент собствеността на всяка акция на компанията) и дивиденти (осигури разпределение на парични средства за действителни собственици на всяка акция).

Колкото по-Напоследък се наблюдава тенденция към използване на трудовите доходи да плащат всички символични притежателите, подобно на дивидент (поради регулаторна несигурност, възможно е, че проектите за в бъдеще ще се накланя по посока обратно изкупуване). Традиционно, големи корпорации са използвали дивиденти, така и за обратно изкупуване, като начин да върне капитал на инвеститорите. Въпреки това, криптографски жетони обикновено изберат само един от тези маршрути.

Нека да разгледаме различните модели, приети от криптографски жетони през годините.

Оригиналните BitShares (преди инфлационен вилица) е първият пример на крипто знак с обратно изкупуване подобни характеристики. Броят на BitShares жетони се запушва. Всяка сделка, необходима такса, платено в BitShares. Една част от тази мина пред делегатите в своя модел за доказване на акциите, а останалите се "изгаря".

Изгарянето е подобен на обратното изкупуване на това, че общото предлагане на жетони намалява, което прави всеки държи малко по-висок процент от общото предлагане, отколкото преди това. Както приемане расте, таксите (които винаги са платени в BitShares жетони) увеличение, така че броят на символите, изгорени увеличава, като по този начин изпращането на капитала на притежателите на символични.

Гадател, приети чисти дивидент подобни характеристики за своите символи, наречени "репутация" (REP). Всички такси, генерирани от един пазар да се разпространяват на притежателите REP (в етер), които правилно са гласували за дадено събитие (т.е. Те гласуваха с консенсус). Тъй като броят на пазари расте, приходите, генерирани от притежателите REP също трябва да се увеличи.

За разлика от някои други проекти, това решение за разпределение на капитала се извършва чрез интелигентни договори, без участието на всяка една група, която го прави по-лесно да се стойност.

Iconomi, децентрализирана платформа за управление на фонд за, прие дивидент подобни характеристики, но с раздяла в неразпределената печалба и разпределение печалба. Това най-много се доближава до решенията за разпределение на капитала от корпорации днес.

Проектът ще генерира доходите (в етер) под формата на приходите от управление на активи и такси. Част от тези такси да бъдат задържани от самото дружество за текущи дейности и разходи. Останалата част се изпраща към притежателите на символични. Колко от общия размер на приходите отива в дистрибуции срещу неразпределена печалба е оставен на преценката на екипа.

Ние сме все още да се види криптографски жетони с капиталовата структура, състояща се от двете собствени и заемни средства. Такава крипто екосистема ще се нуждаем от силни печалби потенциал и способността да се мащабира с увеличение на капитала.

На този етап ние не виждаме такива характеристики, но е възможно и дори вероятно, че бъдещите криптографски екосистеми ще използват дълг интелигентно да се повиши възвръщаемостта. Такава система ще позволи създаването на пазарни лихвени проценти за криптографски жетони, а може би също така предоставя улики за скорост на безрисков.

Методологии за оценяване, за криптографски жетони

Различни криптографски жетони се поддават на използването на различни модели за оценка, но ние можем да използваме много от инструментите, които проучване на ценните книжа вече ни дава.

Там обикновено включва две стъпки с оценяването на крипто знак: моделиране на размера на пазара и степента, до която проектът може да достигне, а също и как стигат до пазара се превежда като възвръщаемост на отделните криптографски жетони. От икономическа гледна точка, дивиденти и обратно изкупуване са сходни. Въпреки това, инвеститорите предположения за приемането на пазара могат да се различават значително.

Оценката на размера на пазара може да бъде отгоре-надолу или отдолу-нагоре.

Като пример за първата, помисли Storj от предишния пример. В подхода отгоре-надолу, един ще започне с общия размер на адресируеми пазар, който в този случай е за съхранение на файлове. Тогава се прецени какъв процент от този пазар може да бъде заловен от Storj в даден период от време.

В последния подход отдолу-нагоре, един ще започне със съществуващия пазарен размер на Storj и се правят предположения на темповете на растеж на този пазар. Понякога комбинация от тези подходи ще трябва да се използва.

Обръщайки се към големината на самия пазар може да бъде предизвикателство. Инвеститорите трябва да гледат на информация от съществуващи фирми. В примера на съхранение на файлове, може да погледнете данните от Dropbox и бокс, две съществуващи няколко милиарда долара фирми в пространството, и да се изчисли размера на пазара. От там можем да направим предположение за това какъв процент от общия пазар могат да бъдат уловени от разтвор като Storj.

Като пример за подход отдолу-нагоре, помислете SingularDTV, което повиши $ 7,5 метра в своята ICO миналата година. Комуникация инвеститор на проекта (от отстранения, но архивиран) събори приходи прожекционни номера на проект. Така например, те предположиха документален ще генерира 200000 платени прегледи, с оглед всеки плаща $ 2,60.

Това е типичен подход отдолу-нагоре, където отделните компоненти се оценяват, а след това стойността на цялото предприятие се оценява въз основа на сумата от частите. Инвеститорите по принцип не трябва да са съгласни с цифрите, предоставени от самите отбори, но все пак могат да използват рамката за изпълнение на предназначението им за оценка.

След като са получени оценки за размера на пазара и приходите, инвеститорите могат да използват основните оценъчни рамки като модел дивидент отстъпка, която дава настояща стойност на базата на прогнозни печалби и дивиденти, или роднина оценка modelthat сравнява крипто екосистема на съществуващи компании, които имат добре дефинирани ценообразуване, например в резултат на дружеството се търгуват на публичните пазари (например, сравнявайки Storj да Box).

Сума от оценката на части също е често срещано явление. Като пример, Iconomi има три отделни продукти, които генерират приходи: крипто индекс подобни фонд с такси за управление, крипто хедж фонд продукт, подобен както с управление и такси за изпълнение, както и платформа за управление на фонд за с такси за ползване. Всяка част трябва да се моделира отделно, за да се достигне до крайната оценка на жетоните.

Важен фактор да се реализират, когато оценяването на криптографски жетони е, че те естествено представи по-висок риск от дори редовни стартиращи компании. Данните не поддържа много дълъг живот на крипто жетони. Пазарите са нови, и предлагане може да бъде несъвършена. Може да се наложи да бъдат преразгледани, за да ценим вместо тези символи, основани на краен живот действащото предприятие предположение.

Затова Инвеститорите трябва да изискват по-висока рискова премия за инвестиране в тези жетони, и изискват по-висок марж на безопасност.

Предизвикателства за оценяване

Благодарение на много кратко историята на такива криптографски жетони и крипто-икономически системи, има няколко предизвикателства, които инвеститорите се сблъскват, когато се опитват да ценим тези проекти.

На първо място, кратката история на криптографски жетони е по принцип се намира още по-кратка продължителност на живота на много от проектите. Това е особено вярно, тъй като проекти са свързани с голям problemdue принципал-агент на повечето от символите се раздават чрез международни организации за суровини.

Това е различно от стартиране, които обикновено набира средства в поредица от различни кръгове в продължение на няколко години. Своевременно, криптографски жетони вероятно ще бъдат продадени на обществеността на няколко етапа, в зависимост от различните етапи да бъдат засегнати от проекта.

От друга страна, процентът на успех до този момент за повечето криптографски проекти не е много окуражаващо. Това прави прогнозирането на паричните потоци и печалби в бъдеще много трудно, тъй като действащо предприятие не може да бъде валидна. Модели като модел на дивидент-отстъпка поемат дивиденти на вечни времена. Ако проектът има срок от пет години, а не, оценката може да бъде много по-различно.

Трето, няма процент набор безрисков за пазарите на крипто. Това го прави по-трудно за дисконтиране на бъдещите парични потоци в настоящето. Има някои, основани на пазара на лихвените проценти по борси, които да служат за кратки продавачи, но тези данни е трудно да дойда, и е трудно да се направи извод скорост на безрисков от данните.

Четвърто, обикновено има някакво ниво на системния риск, свързан с крипто пазари, които не могат наистина да бъдат диверсифицирани далеч. Индустрията е твърде зараждащата за това. Затова инвеститорите поемат риска, както и риск на пазара на конкретния проект, когато инвестират в този сектор.

Системният риск е много трудно да се предскаже, поради краткия времеви диапазон и е уникална за индустрията. Всичко от твърди вилици към нови криптографски атаки са източник на системния риск, че традиционните инвестиции не страдат от.

Пето, много проекти са взаимно зависими, което предизвиква зависимост риск за проекти. Например, една крипто проект построен върху ethereum ще бъдат засегнати от неща, които се случват в ethereum, като бъг намерен в компилатор или атака срещу мрежата на ethereum.

И освен това, както слоеве от екосистемата се натрупват, тази зависимост риск задълбочава.

За повече подробности относно разработката "ICO" пазар, прочетете последния доклад CoinDesk изследвания на.

CryptocurrencyICOsCryptoeconomics

Свързани новини


Post ICO

Crypocurrency: Как се привързваме към масите

Post ICO

Coinbase Vets Talk Нов фонд: Искате ли да се върнете? Мислете отвъд Bitcoin

Post ICO

Как първоначалните предлагания на монети избягват традиционните модели на разстройство

Post ICO

ICO Професионалисти призовават за саморегулиране, цитирайки SEC Risk

Post ICO

Няма отговор на токена: УНИЦЕФ е отворена, за да направи собствена ICO

Post ICO

Симпозиумът на DTCC Blockchain в 12 котировки

Post ICO

CoinDesk съобщава за Q3 Bitcoin и Blockchain Industry Report

Post ICO

Токинизиран фонд от фондове за набиране на 100 млн. Долара чрез ICO

Post ICO

Марк Кубан подкрепя бившия служител на фонда за 20 милиона долара, който е работил в Coinbase

Post ICO

SEC: Законите за ценните книжа в САЩ могат да кандидатстват за продажби на токени

Post ICO

Бурна седмица горива 30% печалба в Bitcoin и етер Цени

Post ICO

Черният пазар се презареди онлайн след грешка в публикуването на изходния код