SAFT е симптом на регулаторната несигурност | BG.democraziakmzero.org

SAFT е симптом на регулаторната несигурност

SAFT е симптом на регулаторната несигурност

Джери Брито е изпълнителен директор на монети център, научни изследвания и застъпничество център с нестопанска цел, фокусирани върху проблемите на държавната политика, пред които са изправени cryptocurrency технологии.

В първата си месечна рубрика за CoinDesk, Брито твърди, че рамката SAFT, въпреки своите ограничения, е разумен път напред за символични емитенти дадени неяснотата на действащите закони и тънки шансовете за изясняване на законодателството в близко бъдеще.

Да постави за почивка често срещано погрешно схващане.

По време на неотдавнашна конференция fintech в Джорджтаунския закон, Брайън Quintenz, еврокомисар на Комисията за търговия на стокови фючърси, saidthat крипто-жетони предлагат в предварителна продажба "може да се трансформира." Той добави: "Те може да започне живота си като обезпечение от гледна точка на капитала на осведомеността, но след това в някакъв момент - може би е възможно най-бързо или дори веднага. - да се превърне в стока"

Това е колко разбират "прост договор за бъдещите символи" (или SAFT) концепция - че жетоните започват като ценни книжа, а по-късно стават стоки. Чудесно е да се види, че Quintenz е отворена за нови правни и политически аргументи, но това не е точно как моделът SAFT на знак разпределение е предназначено за работа.

Поводът зад структурата SAFT е фактът, че не съществува правило, светла линия, която определя кои видове символите са ценни книжа и които не са. Вместо това, това, което се квалифицира като сигурност може да се определи само от прилагането на гъвкавото Howeytestto фактите и обстоятелствата на определени символи. Така че, в лицето на тази несигурност, някой, който би искал предварително да продаде знак, че те вярват, ще бъде дадена стока, когато тя се доставя в бъдеще може, в настоящето, за проблем със сигурността, която обещава на инвеститорите доставка на жетони веднъж функционираща мрежа или приложение е разработено и жетони могат да бъдат използвани върху него (IEA SAFT).

След жетоните са доставени, а първоначалните инвеститори се стремят да продават своите символи на вторичните пазари на лица, които биха могли да ползват мрежата или молбата, или може би на лица, които желаят да се спекулира по отношение на бъдещото търсене на жетоните, тогава е подходящо да се приложат на Howeytest да жетоните за да се определи дали те са ценни книжа или не.

Залогът, които правят емитентите и инвеститорите на SAFT е, че ценните книжа и борсите комисия на САЩ (SEC) или съдилищата, прилагайки Howeytest в този момент, ще установят, че знаците не са ценни книжа.

Така че няма "трансформация" на знак от сигурност, за да стока. Това, което имаме, вместо да са две отделни неща: инструмент SAFT, който е и винаги ще бъде на сигурността, както и знак, че никога не е била и никога няма да бъде за сигурност. Това е повече от един академичен отличие. Трансформацията е нечувано, докато подход на два етапа е нов, но не немислимо.

Не се предоставят гаранции

Има две неща, които да имате предвид при този режим. На първо място е, че това структуриране не е гарантирано да работят.

Аз и много други смятат, че когато са доставени тези жетони, ще има добър аргумент да се направи, че белезите не трябва да се определят като ценни книжа в рамките на Howeytest. Но това е точно това - един аргумент - и SEC и съдилища не могат да я приемат.

Второ, аргументът, зависи от фактите и обстоятелствата и икономическата реалност околните определен токен. По-специално, на аргумента, зависи от стойността на маркера, които не зависят от непрестанните усилия на оригиналния емитента, както и че търсенето на пазара за жетона се задвижва от търговски или потребителски цели жетона в допълнение към спекулации.

Отново, не е светла линия тест, за които символите са ценни книжа, както и предполагаем полезност в знак на сам не го предпази от класифициране като обезпечение.

Мисия над дреболии

Подходът на SAFT е много умен, но интелигентност често е отличителен белег на лоша мотивирано. В този случай, обаче, има основание да се смята, че SEC трябва да искате да погледнете на този любезно умен аргумент.

Ние трябва да помним, че мисията на Комисията по ценни книжа не е да роботизирано прилага закона ценни книжа, независимо от резултата. Ако беше, нямаше да имаме такъв гъвкав тест случай по случай за ценни книжа. Вместо това, Мисионис на Комисията по ценни книжа ", за да защити инвеститорите, твърдят, коректен, надлежен и ефективни пазари, както и да улеснят образуването на капитал." Нейното прилагане на законите за ценни книжа е в услуга на тази мисия.

С оглед на това се поставете на мястото на възложител на SEC. Какво състояние на света ще искате? Един, в която жетон Препродажби винаги се предлагат на обществеността - включително и неподправен майки и УОЗ - и да се надяваме, че ще ги купуват за тяхното използване, а не като спекулативни инвестиции? Или един свят, където разработчиците, като се използва инструмент за сигурност, че сте разбрали, ограничават предварителни продажби на акредитирани инвеститори и само веднъж в мрежата или приложения функционира, и действително могат да се използват знаците са те предоставят на разположение на широката общественост?

Струва ми се, че целта на политиката за защита на мама и поп инвеститори и улесняване на образуването на капитал се застъпва за което позволява на подход SAFT - дори и ако това е ново и умно структура, която разширява границите на сега действащия закон.

Дългосрочните стремежи

Още по-добра политика може да бъде за SEC да издаде насоки артикулират ясно как възнамерява да приложи Howeytest до означението за продажби, или за Конгреса да напише нов закон за създаване на тест ярка линия, която изключва жетони с определени критерии от регулиране на ценни книжа.

И Конгресът трябва със сигурност да обмисли създаването на безопасно пристанище за обмен, които посочват жетони, които изглеждат полезни и не изглежда да е ценни книжа с използване на някои специфични критерии, като нов Digital Рамковата Асет GDAX му.

Но като се има политически реалности, вероятността, че SEC или Конгресът ще направи това в следващите няколко години вероятно е доста ниска.

Въпреки че е със сигурност си заслужава да се застъпи за тези потенциално по-добри подходи, аз не мисля, че някой може да се очаква предприемачите да седят в кулоарите чакат Конгреса или на SEC да действа, а не като се по маршрут SAFT, като се избягват САЩ купувачи, или избягване на пре- продажба напълно за знак разпределение.

Парче на действието

И накрая, един подход SAFT има жалко ефект на потенциално изключение на общото участие publicfrom (въпреки че може би не, ако SAFT разчита на финансиране от обществеността правила на Комисията по ценни книжа).

Но това не е специфичен проблем на жетон продажби; това е въпрос на това как нашето правителство е избрал да защити майка и поп инвеститори - чрез създаване на стимули, които ограничават много възможности за инвестиции на богатите.

Това може би е време да се премахне тези ограничения, но това е въпрос на политика, която е много повече от символични продажби. И това е страхотно да се види Blockchain Кавказ съпредседател Rep Дейвид Schweikert работи, за да направи точно това обаче двупартийна законодателство -. Който наскоро премина Камарата -Това ще разшири вселената на лицата, които могат да станат акредитирани инвеститори.

Урокът във всичко това? Не позволявайте на непорочния е враг на доброто.

Свързани новини


Post Обмяна на валута

ATM Maker Diamond Circle за стартиране на Bitcoin Debit Card

Post Обмяна на валута

Защо се борим срещу нашествието на IRS Bitcoin Privacy Invasion

Post Обмяна на валута

Южна Корея се разраства срещу криптообмена

Post Обмяна на валута

9 компании, които наистина трябва да започнат да приемат Bitcoin

Post Обмяна на валута

2018 до 2017: Сравняване на най-голямата цена на Bitcoin за Рали

Post Обмяна на валута

Битнет крои $ 14.5 милиона Серия A финансиране за Rival BitPay

Post Обмяна на валута

Blockchain търси помощ от Общността за тестване на продукти

Post Обмяна на валута

Coinbase: Най-дългата верига, която е вероятно да реши Етерреум

Post Обмяна на валута

CoinDesk добавя Coinbase и ItBit към индекса на цените Bitcoin

Post Обмяна на валута

Японски борсов отчет: Облакът се очертава като DLT за нуждите на капиталовите пазари

Post Обмяна на валута

Jonas Schnelli иска да стартирате Bitcoin Full Node

Post Обмяна на валута

Coinbase и ARK инвестират Докладът твърди, че Bitcoin е нов клас активи